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　　行情步入第四季度，此前大火的科技板块、固态电板等集体熄火，拔帜树帜的是“缺席”近期牛市的红利板块再度企稳，在银行、保障股的提振下担纲行情的领略器。

　　多家公募指出，现时市集资金寻求逃一火所，使红利财富的驻守属性再行得回关注。在A股和港股红利财富对比中，港股凭借更高的股息率，或更受到险资喜爱。

　　红利股回暖

　　此前，在改动药、东说念主工智能带动的波涛壮阔行情中，红利板块无疑存在感欠安，面对按序涌现的翻倍股、翻倍基，投资者在红利财富中缺憾“躲牛市”。

　　南边基金解读以为，在关税音尘发酵前，市集呈现彰着的成长作风占优神情。半导体、东说念主工智能等科技干线露出活跃，眩惑无数资金涌入，对偏驻守的红利板块造成“虹吸效应”。在由风险偏好驱动的行情中，举例近期的AI科技海潮，资金经常更喜爱高成长板块，而红利策略因其郑重属性，节拍经常会慢半拍。

　　但是步入四季度，行慈祥换思路彰着，欺压10月17日，月内沪深指数跌幅分裂跳动了1%和6%，而在银行、保障股和资源股按序提振下，中证红利指数涨幅约为2.48%。

　　此外，身分股中包含了中国有色矿业、新华保障、中远海能以及多少银行股的恒生港股通中国央企红利指数亦在近期捏续走高，并在历史新高处逗留。

　　有公募指出，现时市集资金寻求逃一火所，使红利财富的驻守属性再行得回关注。南边基金基金司理崔蕾以为：“现时市集成长板块的调遣空间仍较难准确预判，但即便企稳，也需较长技术‘蓄势’诞生，短期内仍梗阻明确干线。此外，跟着三季报暴露期相近，梗阻基本面相沿的纯题材类个股濒临较大考验。”

　　崔蕾暗意，在此配景下，红利低波策略展现出多重成立上风：最初是股息眩惑力回升：主流红利标的股息率已重回4%以上，永恒成立价值显贵增强。

　　其次，银行板块调遣充分：资格前期回调后，银行股娇傲点最大回撤约15%，近期跌破年线后企稳反弹，估值安全边缘较高。

　　临了，年底资金作风切换：部分迷漫收益型资金为布局2026年行情，慢慢回补低估值、高股息的价值品种，鼓舞资金向红利财富歪斜。

　　浙商基金也暗意，一朝市集参加缩量调遣阶段，高杠杆拥堵来回标的可能濒临“多杀多”的调遣风险。在此配景下，追涨高估值干线的胜率与赔率已出现彰着着落，资金向低估值、高性价比板块迁徙的趋势正在造成。

　　恒生红利板块“性价比”更为突显

　　在A股与港股的对比中，多名公募东说念主士以为港股或更有性价比。数据骄贵，恒生港股通中国央企红利指数的股息率达到6.02%，显贵高于中证红利指数。同期，其市净率（PB）为0.61倍，市盈率（PE）为6.81，展示了其在分成后劲上的上风。

　　“咱们以代表性的行业来看，银行和高速公路是最典型的红利股，合座银行面前股息率A股是5个点傍边，港股是接近6个点，合座照旧有一定的眩惑力，况兼基本面也走出了底部。高速公路亦然相似的，面前的股息率是4个点傍边，基本面也基本下修到位了，尤其是港股估值更低廉，因此，这两个板块其实如故有迷漫的性价比了，捏股周期比拟长的东说念主其实如故启动在买了。”华北某公募投研东说念主士浮现。

　　此外，华安基金许之彦暗意，保障资金将成为股市的迫切增量资金，港股红利则是险资成立的迫切标的。保障资金与红利板块的低波动、高股息特色相契合，尤其在现时长债收益率处于历史低位的情况下，险资有望加大对红利策略的成立力度，造成中永恒资金的正向支捏。此外，策略环境的支捏也为红利板块提供了坚实后援。

　　华创证券分析称，H股具备折价上风，且机构投资者通过港股通承接捏有H股满12个月取得的股息红利所得，可照章免征企业所得税。此外，由于港股海外化经过高，通过动态均衡相关捏仓，险资可在一定经过上缩小投资组合合座波动。

　　近期，红利细分边界中，银行板块露出更为出色。许之彦以为，银行业行为港股红利中的权重板块，明天有望迎来基本面的改善。

　　“策略呵护下，港股红利的权重板块银行业有望迎来基本面改善。本年监管在守护支捏性货币策略基调的同期，更瞩目珍重银行合理息差空间，息差降幅趋稳带动利息净收入增速改善。此外，地点化债+稳地产+反内卷等策略组合拳下，银行贷款的尾部极点风险已大幅缓释，成心于松开银行不良财富压力，财富质料估值折价有望诞生。”许之彦暗意。

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职守剪辑：何俊熹 世博shibo登录入口