热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　中金发布商量论说称世博体育(中国)官方网站，看好舜宇光学科技（02382）光学家具结构升级带来的毛利率擢升，上调2024/2025年归母净利润5%/15%至26.03/33.08亿元。保管“跑赢行业”评级，洽商到光学翻新升级有望捏续并为公司带来更强成长能源，上调主意价11%至70.4港元。

　　舜宇光学科技公布11月出货量数据：1）手机光学：公司手机录像模组出货3，740.6万片，同比下滑28.1%/环比增长10.7%，主因公司专注于中高端形势，导致出货同比下滑但家具结构权贵改善。手机镜头出货1.11亿片，同比下滑5.6%/环比下滑3.9%，该行觉得系拉货需求季节性减少，同期大立光月度营收同比下滑11.5%/环比下滑8.2%。2）车载联系家具：公司车载镜头出货745.9万片，同比增长9.9%/环比下滑14.3%，主因客户在年底进行库存管控。3）其他：其他光电家具出货605.2万片，同比增长241.7%，其他镜头出货1，588.8万片，同比增长133.1%，该行觉得主要受AR/VR运转。

　　中金主要不雅点如下：

　　手机光学翻新升级捏续，看好ASP和毛利率进一步擢升。

　　手机录像模组端，行业层面各手机厂商自2H23起对光学升级魄力积极，举例本年10月发布的荣耀Magic7、小米15、vivo X200等旗舰新机均升级到了5000万像素三摄，同期公司层面更专注于中高端形势，因此，尽管1-11月模组出货量同比下滑8%，但该行掂量2H24模组家具的ASP和毛利率有望较1H24进一步擢升，带动全年模组利润庄重增长。手机镜头端，1-11月出货量同比增长15%，该行掂量全年增速或将高于公司换取，同期，随同更多6P、7P和玻塑搀杂镜头的出货，2H24镜头的ASP和毛利率有望高于1H24。

　　瞻望25年，一方面，近期江苏、贵州等省份的手机补贴计策落地，该行觉得或有助于刺激消耗者换机需求，看好公司手脚国产安卓手机光学家具中枢供应商的获益；另一方面，该行觉得光学或仍将是手机微翻新的主要切入点，包括玻塑搀杂镜头、潜望模组下千里、像素升级等方面，公司家具结构有望进一步升级。

　　可一稔AI家具密集发布，看好公司AR/VR家具弥远成漫空间。

　　公司其他光电家具/其他镜头1-11月出货量辨别同比增长63%/51%，该行觉得主要受到AR/VR/可一稔AI末端的出货量增长以及单机光学设立的擢升。10-11月OlaFriend AI耳机、小度AI眼镜、Rokid Glasses AR眼镜等多款家具发布，该行看好可一稔家具手脚蹙迫东谈主机接口的弥远增量空间，而公司已具备感知和交互录像头、Pancake、光波导、光机等全面家具布局，有望充分受益该趋势。

　　风险

　　群众末端需求捏续疲软，汽车行业智能化发扬不足预期。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累剪辑：史丽君 世博体育(中国)官方网站