① 大空头Burry劝诫：科技巨头靠折旧"戏法"虚增1760亿利润
"大空头"Michael Burry指控Meta、微软等科技巨头通过延长财富使用寿命低估折旧，瞻望2026-2028年将虚增利润1760亿好意思元，其中甲骨文和Meta利润分裂被夸大26.9%和20.8%。 Burry指出，为AI采购的功绩器等开发骨子寿命仅2-3年，却被延长至6年摊销。Burry开心将在11月25日败露更多细节。
-驳斥员简佳：大空头Michael Burry的司帐质疑与债市利差同步走阔，揭示AI成本开支怒潮的“双重隐患”：拉长折旧虽短期抬升EPS，却将改日用度岑岭延后；大齐发债则在利率高位锁定始终利息背负。若2026年后GPU迭代加快迫使折旧回表，叠加高票息侵蚀现款流，科技巨头盈利下修或激励股债双杀。投资者应幸免单纯追高AI硬件股，转而关心现款流谨慎、折旧战略保守的云功绩与软件龙头，并对超大领域公司债保捏严慎，恭候利差再行收窄后再布局。
② 储能启动锂市回转 价钱开启回升通谈
瑞银讲明指出，储能需求正成为锂市集的“第二增长引擎”，瞻望到2030年将占电板总需求的22%至26%。世界电力需求增长、发电圭表设立沉稳以及科技巨头对清洁动力的需求推动了储能市集的爆发。瑞银预测，2026年储能需求将带来36万吨碳酸锂当量（LCE）需求，到2030年将飙升至68万吨LCE。宁德期间更激进地预测2030年储能需求将达到140万吨LCE。储能需求的爆发推动锂价触底回升，但澳大利亚锂矿上市公司股价已提前响应价钱上升预期，存在回调风险。
-驳斥员简佳：储能需求弧线陡峻化把锂从“电动车从属品”升级为“电网必需品”，价钱核心上移细目性高；但股价超前订价+期货快速拉涨，短期情谊过热。策略上，恭候碳酸锂主力合约回调至7–8万元区间再逢低布局具备资源自给率与储能客户绑定的龙头矿商，或参与锂矿ETF波段行情，幸免追高被套；同期盯紧好意思国IRA储能补贴落地节律，若战略延长，5.5万吨实足缺口或再行放大，酿成二次抄底契机。
③ 缺口启动价值重估 铬盐开启上行周期
11月7日，金属铬价钱涨至79060元/吨，环比10月31日上升2020元/吨；氧化铬绿市集价较10月30日上升4000元/吨。国内大厂10月以来屡次发布加价函。需求端，AI 数据中心带动燃气轮机增长、商用飞机发动机需求莳植，叠加 SOFC 产业推动，铬盐行业迎来价值重估，成 AI 电力领域稀缺资源。国海化工预测，2028年铬盐供需缺口将达34.09 万吨，缺口比例 32%，弹性显耀。
-驳斥员简佳：铬盐正从“小金属”跃升为“AI电力基础圭表稀缺材料”，SOFC与燃气轮机放量大开需求天花板，而外洋供应增量有限，缺口逻辑比锂钴更刚。关心具备世界订价权且径直收益加价的上市公司，酿成A股稀缺铬盐龙头。策略上可趁价钱加快初期逢低布局，但需追踪南非铬矿出口战略及国内环保限产动向，若缺口齐备，2026年盈利有望翻数倍，估值仍处历史低位，具备中线建设价值。
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